После аварии на Саяно-Шушенской ГЭС российской энергетической отрасли предстоит модернизации и рост мощностей: правительство уже в сентябре в спешном порядке планирует рассмотреть план модернизации отрасли. Все сливки с нового ГОЭЛРО рискуют снять «Силовые машины» Алексея Мордашова.
Стратегия: Покупка акций «Силовых машин» в расчете на рост их стоимости в связи с модернизацией электроэнергетики. Львиную долю своей продукции «Силмашины» продают в России, в 2008 году доля российских заказов у компании выросла в два раза до 71%: оборудование изношено на 70% в среднем, его необходимо менять. И если до аварии на Саяно-Шушенской ГЭС вопрос об инвестициях в модернизацию электростанций стоял в хвосте очереди, то теперь ситуация изменилась – от инвестиций отвертеться не удастся. На конец марта совокупный портфель заказов «Силмашин» составлял $3,4 млрд, но одна только Саяно-Шушенская ГЭС может добавить к нему $350 млн. Несмотря на то, что 80% российских заказов на оборудование для электростанций достается «Силмашинам», некоторые заказы могут быть отданы зарубежным компаниям. Но «Силмашины» по сравнению с зарубежными конкурентами серьезно недооценены – на 57% по прогнозу P/E.
Стоимость: Акции «Силовых машин» торгуются на ММВБ, цена на открытие 26 августа составляла 4,36 руб., что довольно далеко от 52-недельного минимума (1,2 руб.), зато довольно близко к 52-недельному максимуму (5,6 руб.). В обычных условиях, если бы дополнительные драйверы роста в виде инвестиций в модернизацию энергетической отрасли отсутствовали, такой расклад говорил бы, скорее, о том, что пора фиксировать прибыль.
Прибыль: «Уралсиб» полагает, что акции компании обладают потенциалом роста в 29% от текущих уровней. С такой оценкой согласны далеко не все. «Ренессанс капитал» оценивает потенциал роста в 8,9%. Остальные инвестдома выставляли свои оценки и прогнозы до 17 августа, когда еще не случилась авария на Саяно-Шушенской ГЭС и перед «Силмашинами» не замаячила перспектива роста заказов.
Риск: Если масштабные инвестиции в энергоотрасль опять отложат на неопределенный срок, акции компании вновь войдут в список многоообещающих в неопределенном будущем вложений, в котором они и пребывали последние пять лет. Кроме того, негативно на бизнесе «Силмашин» может сказаться рост цен на металлы: в 2008 году, когда цены упали, компании впервые с 2006 года удалось показать прибыль. Ну и слишком маленький freefloat может сыграть против частного инвестора: при низкой ликвидности сбыть акции может оказаться затруднительно.
Елена ТОФАНЮК