Если НБУ продолжит практику неограниченных валютных интервенций, гривна снова укрепиться. Эксперты ожидают, что курс американской валюты стабилизируется в ближайшее время.
Летний пик
Не успел глава Национального банка Украины похвалиться тем, что официальный и рыночный курс гривны в мае укрепился на 1,2% — до 7,61 гривны за доллар, как цена американской валюты на межбанковском рынке Украины вновь поползла вверх.
В последних числах прошлого месяца курс национальной валюты на межбанке снизился с 7,65-7,66 гривны за доллар 23 июня до 7,72-7,73 гривны за доллар 30 июня. В первые дни июля доллар продолжил рост. На минувших выходных его стоимость на межбанковском рынке достигала 7,74 гривны, а в обменниках средний курс продажи в воскресенье, 5 июля, превысил отметку 7,9 гривны.
Для повышения курса американской валюты на границе двух летних месяцев было несколько причин.
Во-первых, снизилось предложение: банки стали продавать меньше долларов на рынке. Дело в том, что с 23 июня НБУ получил право штафовать тех банкиров, которые не перевели в гривну свои резервы, сформированные под валютные кредиты. Поэтому большинство финансовых учреждений распродали запасы долларов до 23 числа.
Во-вторых, повысился спрос. Заканчивался II квартал, многие предприятия рассчитывались по импортным контрактам, а для этого им необходимо было приобрести валюту. “Нафтогазу України”, чтобы расплатиться за поставленный в июне российский газ, также необходимо было где-то взять немалую сумму в доллара. До самого дедлайна — 7 июля — не было понятно, где НАК будет искать такие средства. Существовала вероятность, что “Нафтогаз” купит как минимум часть суммы на межбанковском рынке, и такие ожидания создавали давление на курс.
В-третьих, по мнению некоторых экспертов, к скачку курса приложили руку спекулянты. В их закромах остались доллары, купленные по высокому курсу, поэтому им нужно было искусственно разогреть рынок, чтобы продать валюту по приемлемой цене. Прогнозы о девальвации гривны осенью заставляют население паниковать и скупать доллары впрок. “Все прогнозы фактически преследуют одну цель — раскачать валютный рынок, посеять панику и дать возможность валютным спекулянтам, которые “застряли” с долларами по 8-9 гривен, скинуть дорогую валюту на рынке”, — уверен советник председателя правления “Укргазбанка” Александр Охрименко, слова которого приводит “Комсомольская правда в Украине”.
На спекулятивный характер спроса намекают и в Нацбанке. Там указывают на “незначительный объем” заявок на покупку валюты во время последних валютных аукционов для погашения долгов населения по валютным кредитам.
Итого: предложение валюты уменьшилось, спрос увеличился, курс пошел вверх — до 7,85-7,90 гривны за доллар.
Нацбанк гасит волну
В ответ на подорожание доллара НБУ снял все действовавшие ранее ограничения на продажу валюты и начал сбывать доллары всем желающим по курсу 7,65 гривны за доллар. Раньше Нацбанк продавал иностранную валюту только банкам для погашения внешних займов и населению для выплат по валютным кредитам.
О масштабных неограниченных интервенциях регулятор объявил в среду, 1 июля, однако начал проводить их не сразу. Задержка, по информации газеты “Дело”, была вызвана дискуссией между Нацбанком и Кабмином о том, нужно ли держать курс гривны с помощью массированных интервенций. “Очевидно, представители правительства требовали немедленно вернуть гривну в коридор 7,65-7,75 гривны за доллар, а у НБУ были веские причины не ревальвировать нацвалюту. Однако, судя по тому, что НБУ все же провел интервенцию, доводы Кабмина оказались весомее”, — приводит газета слова члена правления одного из банков.
Также НБУ предупредил банкиров о недопустимости спекуляций. 1 июля первый заместителем главы НБУ Анатолий Шаповалов в своем письме потребовал от руководителей банков взять курс под контроль: “Курсы, которые устанавливает банк, должны основываться на реальной конъюнктуре межбанковского валютного рынка Украины и реальных курсах по заключенным соглашениям с учетом ориентиров, которые на ежедневной основе приводятся НБУ... Учитывая чрезвычайную важность этого задания, обязываю руководителей банков взять его выполнение под личный контроль”.
Метод кнута и пряника возымел эффект. В понедельник, 6 июля, к закрытию межбанковского рынка курс доллара снизился до 7,738-7,75 гривны за доллар.
Мелкая рябь
Небольшие отклонения курса валюты — еще не повод для паники, говорят эксперты. “Такие незначительные колебания — норма для валютного рынка”, — цитирует “Экономическая правда” слова Андрея Пархоменко, экономиста инвестиционной компании Concorde Capital. По его мнению, скоро и наличный курс доллара снизится до курса межбанковского рынка. “В ближайшее время оба курса сравняются. Многое будет зависеть от действий НБУ”, — считает Пархоменко.
Если Нацбанк и в дальнейшем будет продавать на межбанке доллары всем желающим без ограничений, гривна снова укрепиться. В этом уверено большинство участников рынка. При этом одной-двух интервенций недостаточно — они должны быть систематическими. В НБУ, в свою очередь, обещают сделать все от них зависящее, чтобы удержать гривну от девальвации. “Национальный банк будет делать все возможное для поддержания стабильности национальной валюты”, — пообещал директор департамента внешнеэкономических связей Нацбанка Сергей Круглик.
Эксперты ожидают, что в ближайшее время курс американской валюты стабилизируется. По прогнозу советника главы правления “Укргазбанка” Александра Охрименко, следующие недели на межбанковском валютном рынке доллар будет котироваться в диапазоне 7,70-7,75 гривны за доллар, курс покупки-продажи в обменниках сохранится на уровне 7,7-7,8 гривны за доллар.
“К сожалению, девальвационные ожидания гривны остаются, а это стимулирует спрос на валюту и подстрекает владельцев валюты ее придержать до более высокого курса”, — отмечает Охрименко. Стоимость доллара может увеличиться из-за панических настроений населения, соглашается Андрей Пархоменко из Concorde Capital. “Панические настроения, в свою очередь, вызывают еще большее ослабление национальной валюты, и возникает замкнутый круг, который приводит к невероятным скачкам курса, таким, как мы наблюдали осенью 2008 года”, — цитирует эксперта “Экономическая правда”. Впрочем, летом гривна будет оставаться стабильной, уверен Пархоменко.
Загадки осени
Экономисты указывают на ряд негативных факторов, которые могут привести к девальвации гривны осенью.
Украинским банкам и компаниям в 2009 году предстоит отдать зарубежным кредиторам еще около 13,5 миллиардов долларов. Основная часть выплат запланирована в августе и сентябре. “За эти два месяца предстоит погасить суверенные еврооблигации Украины и еврооблигации “Нафтогаза” (по 500 миллионов долларов), еврооблигации “Киевстара” и Укрэксимбанка (266 миллионов и 250 миллионов долларов соответственно), синдицированный кредит ПУМБ на 154 миллионов долларов и другие заимствования. К тому же еще есть опцион на досрочное погашение украинских суверенных еврооблигаций на 700 миллионов. Это существенная нагрузка на резервы НБУ и средства Международного валютного фонда”, — заявил газете “Комментарии” экономист Astrum Investment Management Алексей Блинов.
Все эти выплаты вряд ли удастся отсрочить, а значит, компании вынуждены будут покупать большие объемы валюты. Это может привести к дефициту и подстегнуть рост курса доллара. Дыра в государственном бюджете растет, и возможностей закрыть ее, не включая печатный станок, все меньше. Эти факторы заставляют пессимистов говорить, что осенью курс американской валюты достигнет отметки 8, 9,5 и даже 10 гривен за доллар.
Оптимисты выделяют ряд обстоятельств, которые будут способствовать стабильности курса гривны: сокращение импорта и увеличение экспорта, прекращение оттока наличной валюты из банков, выполнение требований МВФ, стабильная политическая ситуация.
При таком оптимистичном сценарии доллар будет держаться в рамках коридора 7,5-7,9 до конца года. Судя по динамике курса, НБУ считает планку выше 8 гривен за доллар критической и при приближении к этой отметке начинает “гасить” курс своими интервенциями. Будет ли регулятор продолжать эту практику? Представители Нацбанка обещают делать все возможное.
Сергей ПАСЮТА