Аналитик “Альфы” критикует “непрозрачность” работы Енакиевского метзавода

По мнению генерального директора холдинга “Метинвест” Игоря Сырого, причиной убыточности Енакиевского металлургического завода (ЕМЗ, Донецкая обл.) в 2005 году стала “несбалансированность продуктовой линейки” предприятия. Об этом он заявил в комментарии еженедельнику Smart Money (№8, 5 марта 2007).

“Была такая ситуация на мировом рынке полуфабрикатов”, — пояснил г-н Сырый.

Между тем, по мнению аналитика инвесткомпании “Альфа-Капитал Украина” Олега Юзефовича, ситуация выглядит несколько иначе.

“В 2000 году завод образовал СП “Метален”, контрольный пакет акций которого (62%) принадлежит трейдеру Leman. Новой фирме передали конвертерный цех (где льют сталь), на реконструкцию которого было затрачено порядка 90 млн. долларов. В итоге сам Енакиевский завод льет чугун и сбывает его “Металену”, который выпускает уже сталь, делает из нее заготовки и продает их. “Метален” и стал центром генерации прибыли, показав в том же 2005 году EBITDA в размере 55 млн. долларов”, — пишет еженедельник.

В свою очередь, г-н Сырый заявил изданию, что “консолидированный финансовый результат (EBITDA) ЕМЗ и “Металена”, который мы рассматриваем как единый бизнес, в 2005 году был отрицательным — минус 8 млн. долларов”.

“Как бы то ни было, инвесторам на бирже вряд ли бы понравилась такая непрозрачная схема, и, как предполагает Юзефович, в процессе подготовки к IPO она будет ликвидирована. Тогда “Метален” и Енакиевский завод нужно будет оценивать вместе — по предварительным расчетам, это порядка 800 млн. долларов”, — отмечает еженедельник.