Укрепление доллара вновь сыграло в пользу развитых стран

МВФ выпустил новый доклад с оценкой влияния нового укрепления доллара на мировую экономику. Как и прежде, в выигрыше оказались развитые страны, которые на этот раз смогли смягчить энергокризис и торговые дефициты.

Доллар США в реальном выражении укрепился в 2022 году на 8% и достиг самого крепкого курса с 2002 года, а к октябрю прошлого года укрепление доллара доходило до 14%, замечает “Коммерсант”. Это оказало давление на валюты развивающихся стран, а также привело к очередному развороту потоков капитала с развивающихся рынков на развитые.

Развивающимся странам крепкий доллар несет непропорциональные потери, пишет МВФ: укрепление на 10% ведет к снижению их ВВП через год на 1,9%, причем нивелируется этот эффект только через 2,5 года. В развитых странах этот эффект меньше (минус 0,6%) и очень быстро сходит на нет.

В среднем экономики с гибким курсом лучше справляются с долларовыми шоками за счет более сильного ослабления нацвалюты, а заякоренные инфляционные ожидания позволяют им проводить более гибкую монетарную политику, напоминает МВФ.

В разрезе баланса счета текущих операций больше всего теряют тоже развивающиеся экономики (1% ВВП на каждые 10% укрепления доллара), а среди них — экспортеры сырья. Правда, в 2022 году последним относительно повезло в контексте сырьевых пиков, обусловленных вторжением России в Украину. 

В прошлом году отношение суммы профицитов и дефицитов по ним (то есть глобальное кредитование и заимствование) к ВВП выросло третий год подряд. Именно это указывает на торговые искажения и изменения финансовых потоков — притоки капитала из Китая и от сырьевых экспортеров позволили профинансировать возросший на фоне увеличения цен на энергосырье и продовольствие дефицит торговли развитых стран.