IPO “Металлоинвеста” активно обсуждалось еще в 2007 году. В тот период капитализация холдинга оценивалась примерно в 20 млрд. долларов, и размещение могло принести компании около 6 млрд. долларов. Однако кризис нарушил эти планы: капитализацию начали подсчитывать с учетом долгов, которые, по различным оценкам, в январе 2009 года составляли 5-6,5 млрд. долларов. При этом на тот момент “Металлоинвест” и его совладельцы — Алишер Усманов и партнеры задолжали российским госбанкам в общей сложности около 10 млрд. долларов. И акционеры начали прорабатывать многие варианты спасения холдинга.
Один из вариантов Усманов видел в объединении “Металлоинвеста” с “Норильским никелем”. Бизнесмен убеждал российское правительство в целесообразности этого шага, предлагая конвертировать в госдолю долги обеих компаний перед госбанками. Именно тогда Усманов заявил: “Мы справедливо оцениваем свои активы — их цена сегодня равна нулю. Но до кризиса у них была другая стоимость. А сейчас мы готовы согласиться с любой оценкой, которая устроит государство”. Другим вариантом сократить объем долгов могло стать проведение IPO в 2010 году, однако, похоже, банкиры убедили собственников “Металлоинвеста” в том, что спрос на бумаги компании слишком низкий.
Позднее Усманов сумел найти другие способы решения проблем холдинга. “Металлоинвест” заморозил десятилетнюю инвестпрограмму и “скорректировал инвестиционные планы на 2009 год”. Кроме того, “Металлоинвест” распродал кое-какие непрофильные активы. Позднее ситуация для холдинга стала улучшаться: начиная со второго полугодия 2009 года цены на железную руду двинулись вверх. Затем и правительство решило помочь компании, согласившись в сентябре предоставить ей гарантии на 30,75 млрд. рублей для обеспечения кредита ВТБ. А в декабре 2009 года холдинг подписал соглашение о реструктуризации долгов с западными банками, которым должен 2,05 млрд. долларов.
В текущем году положение “Металлоинвеста” заметно улучшилось. Консолидированная чистая прибыль по МСФО выросла по сравнению с 2009 годом на 47% — до 15,6 млрд. рублей, выручка — на 43%, до 99,9 млрд. рублей. При этом EBITDA увеличилась в 3,9 раза — до 36,5 млрд. рублей, причем основной вклад в рост (74%) внес горнорудный дивизион, а рентабельность по EBITDA составила 37%, вернувшись на докризисный уровень. И в компании утверждают, что результаты второго полугодия будут не хуже: ожидается рост EBITDA на 10-20%. Более того, чистый долг компании с начала года снизился на 29% и на 1 ноября составил 137,9 млрд. рублей. Компания даже начала досрочно погашать кредит ВТБ, полученный под госгарантии.
И в этой ситуации IPO “Металлоинвеста” становится вполне целесообразным. Ожидается, что размещение состоится в начале 2011 года. А чтобы подогреть интерес потенциальных инвесторов, холдинг объявил, что входящий в него Лебединский горно-обогатительный комбинат (ГОК) за прошедший год увеличил запасы железной руды на 8%, обнародовав результаты аудита ресурсной базы по JORC, который провела IMC Montan. Оказалось, что по состоянию на 1 июля 2010 года подтвержденные и вероятные запасы железной руды ГОКа составляют 14,9 млрд. тонн (содержание железа — 38%). Это означает, что запасы “Металлоинвеста” больше, чем бразильской Vale (14,3 млрд. тонн), крупнейшего мирового производителя железной руды. В условиях, когда крупнейшие горнорудные и металлургические компании мира стремятся увеличить базы резервов, это сообщение производит должное впечатление.
При этом в ближайшие пять лет “Металлоинвест” собирается нарастить добычу руды на 30-40%. С этой целью холдинг планирует реализацию серии проектов на Лебединском и Михайловском ГОКах. В три самых перспективных проекта компания планирует инвестировать за четыре года 2,5-3 млрд. долларов, что даст возможность увеличить производство окатышей на 56%, или на 5 млн. тонн, а горячебрикетированного железа в 3,3 раза, на 2,8 млн. тонн. Кроме того, холдинг обирается осуществить серьезную модернизацию инфраструктуры. Как сообщил гендиректор УК “Металлоинвест” Эдуард Потапов, эти планы включают реконструкцию железнодорожных подстанций и расширение парка вагонов, а в перспективе — строительство собственных портовых мощностей.
В долгосрочном плане наличие мощной базы резервов имеет большее значение, чем нынешний объем добычи, поэтому IPO “Металлоинвеста” должно иметь успех. По словам Потапова, планируемое размещение является одним из путей стратегического развития компании.
По прогнозам российских экспертов, “Металлоинвест” может выставить на продажу 20-30% ценных бумаг. Весь холдинг оценивается, по разным оценкам, в 16,9-30,4 млрд. долларов. Как утверждают источники, сейчас рассматривается вопрос о размере эмиссии, которая может достигнуть 3-4 млрд. долларов.